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券商資管期中考放榜:在變局中布局
2019-07-03 08:55:46 來源: 上海證券報
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  與A股上半年的走勢相似,券商集合理財在今年前6個月也經歷了“沖高回落”。Choice數據顯示,上半年券商資管累計新發產品3379只,發行份額達477億份,同比分別下降23%、32%。

  發行與市場同節奏

  A股市場自今年1月起走出了一波上升行情。券商集合理財產品發行數明顯提升,其中固收類產品發行量井噴,顯示多數券商資管更看好債市。

  具體看單月的發行情況,1月份的產品發行數最多,為698只。從發行份數看,5月新產品發行份數達到了一個小高峰,有132億份。不過,受大盤震蕩的拖累,6月發行規模已然銳減。

  產品類型方面,今年上半年新發的集合理財產品中,債券類依然是大頭,共計發行293億份,占上半年券商資管全市場新發產品份數的61%;相比之下,純股票型的新發行產品數占比較低,僅為2%。

  盡管A股市場一季度行情火熱,股票型產品發行較為清淡。不過,隨著春節后A股市場做多情緒被點燃,上證指數持續攀升,投資股票的資管產品數量明顯增多。二季度后,券商資管加大權益產品發行力度,月均發行份數在3億份左右。然而,進入6月,相關理財產品發行數量銳減。

  中小券商資管發行量崛起,也是上半年資管領域一大變化。廣發證券資管上半年新成立集合理財產品數量最多,共計685只;長江證券、東海證券以及太平洋證券緊隨其后。從發行規模看,國君資管、東興證券、中金公司、財通資管以及萬聯證券依次位列行業前五。

  收益差距拉大

  從近6個月的收益率看,券商資管產品中,長城特發智想1號收益最高,為120.62%、山西證券開爾新材1號、國泰君安君享五糧液1號緊隨其后,收益率分別為111%和110%。

  值得注意的是,國君資管的多只產品業績表現優異,在收益率排前15名的產品中,其占據了5席,國泰君安君享系列的多只產品收益率都在50%以上。

  此外,據Choice數據統計,收益墊底的是一些分級產品,如華融分級固利18號B,今年以來凈值增長率為負74.87%,且在收益墊底的10只產品中,華融旗下的就占了5只。

  截至6月底,有292只存續期內的券商集合理財產品最新凈值在1元以下,在“跌進面值”的產品中,有11只虧損幅度超過50%。這些“績差生”的規模多為不到5000萬元的“迷你”型產品。

  此外,據不完全統計,上半年有銀河金匯旗下銀河融匯29號集合資管計劃多期份額(4期、18期)、興證資管智選8號集合資管計劃等發布了清盤公告。

  加速改造產品

  在資管新規的規范之下,證券行業的總體資管規模大幅縮水。券商資管規模與收入增速依舊處在下滑通道。

  從中國證券業協會最新發布的131家券商2019年各項業務收入數據看,僅資管收入同比出現下滑。而據中基協披露的最新數據,截至今年5月,券商資管業務規模縮水至11.53萬億元,同比下降26%。

  用益研究相關研究報告指出,部分券商正主動縮減滾動發行的類資金池產品,改善管理資產結構。部分通道業務占比較大的券商依然面臨較大壓力,后續資產管理行業的競爭將更趨劇烈。

  不過,轉型主動管理,仍舊是各大券商積極發力的方向。今年上半年以來,包括招商證券、中信證券、國信證券、華泰證券等多家券商借著科創板的東風,陸續發行了多只科創主題相關產品。此外,券商大集合改造的進程也在加速,東方資管等已向監管申報了產品改造材料。

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【糾錯】 責任編輯: 王蓓蓓
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